人民币双向波动幅度加大 下行压力相对有限

自上周人民币对美元汇率中间价双向波动幅度加大以来，本周中间价继续大幅波动，昨日报于6.5150，较上一交易日下跌214个基点。与此同时，在岸、离岸人民币对美元汇差，仍维持3月来的持平格局。市场判断，人民币汇率双向波动幅度加大，符合汇改目标，同时，考虑到中国高层一直承诺人民币不会大幅贬值，人民币下行压力相对有限。

受中间价影响，在岸市场上，即期参考汇率全天维持在6.51一线，16:30收盘价报于6.5145。离岸市场上，人民币对美元汇率开于6.5060，盘中人民币最高6.5045，最低6.5194，尾盘时报于6.51附近。在岸、离岸人民币对美元汇率之差，仍维持3月以来的持平、稳定状态，这也挤压了在岸、离岸间汇率套利空间。

尽管昨日人民币汇率中间价下行，但综观本月人民币汇率走势，汇率双向波动趋势相当明显，这也符合汇改实现双向波动幅度加大的目标。

上证报记者统计发现，以人民币对美元汇率中间价来看，3月以来的18个交易日里，人民币上涨、下跌的天数持平。同时，人民币汇率波动幅度明显加大，多数波动较大的交易日集中在3月14日以来的中下旬。其中，波动幅度超过100个基点的有10个交易日，波动幅度超过200点的有4个交易日。另外，3月18日当天，人民币中间价上行333个基点，创单日波幅最大值。

“人民币汇率中间价的变动相对比较大，对市场情绪有所影响，这也使得市场对于短期人民币走势判断的难度增加。考虑到美元指数处于止跌反弹，非美货币走势之前略有超跌，后期人民币对一篮子货币可能偏弱。”有交易员认为。

与此同时，市场人士也判断，考虑到中国高层一直承诺人民币不会大幅贬值，人民币下行压力将相对有限。国务院总理李克强周四在博鳌论坛上称，中国发展基本面决定了人民币不具备、也不会有长期贬值的可能，中国绝不会用贬值来刺激出口。

此外，人民币汇率波动较大，与美元指数走势也关系密切。数据显示，美元指数已经连续5日攀升，昨日开于96.0477，盘中最低96.0265、最高96.3684，尾盘时在96.27附近。

早在本周一，美国亚特兰大联储主席洛克哈特表示，美国经济的强劲程度足以承受最早下月再加息一次。此外旧金山联储主席威廉姆斯、里奇蒙联储联储主席莱克和圣路易斯联储主席布拉德也都指出，有可能在4月会议上加息。由于4月例会上没有新闻发布会或最新的经济展望，因此，若美联储在4月加息，则比市场普遍料想的要提早很多。

目前市场普遍预期的加息时间窗口为6月份。因为从美联储加息点状图来看，如果年内还有2次加息，那么在6月份和12月份为加息窗口则相对来说比较合适，这样的加息方式会相对比较温和。

富拓外汇分析师认为，现在市场不确定性在于美元能否继续反弹，美国经济数据或美联储官员讲话能否再次推升短期加息预期。美联储推迟加息将利好全球风险偏好情绪和新兴市场，这种环境下高息货币将获得支撑。反之，如果美联储再次开启加息模式，新兴市场的货币仍将受到较大的压力。

来源   上海证券报

(编辑者：wanghui)