全球货币宽松潮起 资金回流新兴市场

自去年新兴市场出现经济衰退、通缩、货币贬值等危机后，新兴市场就一直陷入资本外流的尴尬境地。不过，今年以来，在欧洲央行和日本央行的连番放水之后，美联储也再度转向“鸽派”。业内普遍预期，全球的交易策略正在转向重新配置新兴市场。国际金融协会最新报告显示，随着经济增长放缓担忧下降，多个新兴市场国家出现资金流入趋势，证券市场获得最多资金青睐。

事实上，在3月之前的4个月，新兴市场股市出现连续四个月的下滑。而在本月初，国际金融研究所的数据显示，在经历了七个月连续的资金净流出后，资金逃离新兴市场的速度大幅减慢，流入和流出新兴市场资金规模大体相当。具体来说，有11亿美元资金流出新兴市场股市，有9亿美元资金流入新兴市场债市。

美银美林16日发布的最新月度基金经理调查显示，越来越多的投资者认为此前对新兴市场的悲观情绪过度，将“押注新兴市场”作为最关注的交易的受访者占比达到26%，高于选择“做多美元”或“做空原油”的投资者占比。美银美林首席投资策略师哈奈特认为，这一结果释放了投资者对新兴市场的看涨信号。

随着新兴市场的连续反弹，也有越来越多的分析师加入到看多新兴市场的行列中。贝莱德、富兰克林邓普顿、高盛资管、瑞士信贷，都公开称对新兴市场未来表现越发乐观。PIMCO附属顾问公司Research Affiliates LLC此前表示，新兴市场资产估值非常便宜，可以称得上是“十年一遇”的机会。

贝莱德集团全球固定收益首席投资官Rick Rieder称，美联储3月17日决议声明的主要顾虑就是新兴市场，考虑到美元将不会持续走强，相信新兴市场会因此受益。贝莱德将继续进行新兴市场交易，因为中国股市和大宗商品价格已经稳定。而在早些时候，贝莱德集团就已开始唱多新兴市场。今年2月，贝莱德集团新兴市场债券经理人团队的研究报告中就曾建议投资者考虑美元定价的新兴市场投资级债券。

有“新兴市场教父”之称的邓普顿新兴市场团队执行主席麦朴思日前也表示，由于预计新兴市场资产将反弹，其正在“非常有选择性”地买入中国股票，并在所有发展中国家寻找合适的投资机会。他预计新兴市场将迎来拐点，可能在今年年底新兴市场正式“东山再起”。分行业看，以消费者为导向、表现强劲的企业是不错的投资机会，一些大宗商品生产商正变得越来越有吸引力。

富拓首席市场分析师Jameel Ahmad认为，美国可能减少加息次数对于新兴市场无疑是个好消息。在美联储对于加息举棋不定的当口，投资者更有可能将资金留在新兴市场，因为当美元利率还在0.25%-0.5%的低点徘徊之时，显而易见新兴市场的投资回报率更高。

广证恒生咨询表示，在美国开启加息周期以来，新兴市场就饱受煎熬，各国货币均出现大幅贬值，此次美联储再度推迟加息，美元指数大幅回落，大宗商品价格得以提振;加之日本和欧洲相继采取负利率，在全球宽松的背景下，新兴市场资本外流压力暂缓，整体市场消极情绪也将得以缓解，为新兴市场着力国内经济创造了良好机会。

来源  上海证券报

(编辑者：wanghui)