投资增速 国民经济运行稳定

　　国家统计局13日公布的8月份国民经济运行情况的一大亮点便是，投资增速呈现企稳迹象。投资的乘数效应对于国民收入和就业有着积极作用，还能带动消费的增长。

　　数据显示，今年1~8月份，全国固定资产投资（不含农户）3.66万亿元，同比名义增长8.1%，增速与1~7月份持平。8月份当月增长8.2%，比上月加快4.3个百分点。其中，大家关注的民间投资、房地产投资、基建投资增速均出现了企稳迹象。

　　国务院国资委研究中心研究员胡迟向《第一财经日报》记者表示，投资一直是“三驾马车”中最活跃的部分。近年来，投资在国内生产总值（GDP）中的占比虽然一直在下降，但与发达国家相比，仍然处于高位水平。投资对我国经济的重要性高于发达经济体。投资企稳对整个经济增长有重要的支撑作用。

　　“（投资企稳）对于部分企业家的信心和预期能够起到短期提振作用，但要彻底扭转态势，还需要期待降低企业成本、提高投资回报率方面，出现实质性的成效。”万博新经济研究院院长助理刘哲向本报记者表示。

　　胡迟表示，从近年来的经济走势看，下半年会高于上半年，8月份数据表明各项宏观调控举措会确保经济企稳的趋势在下半年得以持续。预计完成今年政府工作报告提出全年经济增长6.5%~7%的区间目标是大概率事件，最后的实际增长率可能更加接近7%。

　　三大投资企稳

　　国家统计局公布的数据显示，8月份房地产投资、民间投资和基建投资增速均出现企稳迹象，从而终止了固定资产投资增速连续4个月下滑的势头。

　　民间投资增速今年以来持续下滑，导致固定资产投资整体增速下行，引发广泛关注。而8月份的数据则显示，民间投资增速在连续多月下滑后，首次出现了筑底企稳的态势。“民间投资向好说明前期一些举措已经收到成效。”胡迟表示。

　　事实上，从今年5月份开始，国务院就派出了9个督查组赶赴18省份开展为期10天的实地督查，以摸清情况，各地对落实民间投资政策也高度重视。在这种情况下，民间投资的外部环境越来越好。

　　另一方面，随着经营的好转和利润率的提高，企业追加投资也有了资金来源。数据显示，1~7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额35236亿元，同比增长6.9%，比1~6月份加快0.7个百分点。规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.83元，比上年同期减少0.25元；主营业务收入利润率为5.67%，比上年同期提高0.22个百分点。7月末，产成品存货同比下降1.8%，连续4个月下降。

　　刘哲则表示，民间投资止跌企稳，一方面受益于PPP（政府和社会资本合作）对民间投资的带动作用；另一方面，也反映了供给在前几个月出现了过度收缩的情况下，目前及今后有望进入一个常态回归的阶段。

　　楼市的持续火爆令房地产投资增速也出现了企稳。1~8月份，全国房地产开发投资64387亿元，同比名义增长5.4%，增速比1~7月份提高0.1个百分点。其中，住宅投资43076亿元，增长4.8%，增速提高0.3个百分点。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进说，从房地产市场的投资数据看，过去几个月呈现了下滑的态势，也引起了行业的担忧，认为地产投资强劲力度减弱。但从1~8月份的数据看，此类指标开始企稳，大致停留在5%左右的水平，这样一个投资水平符合预期。

　　基础设施投资也出现了快速增长，“补短板”效应明显。1~8月份，基础设施投资70827亿元，增长19.7%，比1~7月份加快0.1个百分点；占全部投资的比重为19.3%，比去年同期提高1.8个百分点，为全部投资增速回稳发挥了重要支撑作用。

　　刘哲表示，从投资、消费、出口等中期指标来看，需求出现了企稳迹象；但从长期的供给要素来看，中国经济反弹复苏的动力不足，还需要通过深化土地、资本、劳动等要素市场的改革，创新体制机制，提高经济中长期增长的动力。

　　仍有资金涌入房地产

　　虽然目前民间投资增速有筑底企稳的迹象，但仍处于谷底，未来走势不可过于乐观。

　　分产业看，第一产业民间固定资产投资9011亿元，同比增长18.5%，增速比1~7月份加快0.8个百分点；第二产业113001亿元，增长2.1%，回落0.1个百分点；第三产业102994亿元，增长1.0%，加快0.1个百分点。

　　工业的增速仍在下降，工业民间固定资产投资111961亿元，同比增长2.2%，增速比1~7月份回落0.2个百分点。其中，制造业101393亿元，增长2.1%，增速与1~7月份持平，是第二产业投资回升的主力；电力、热力、燃气及水生产和供应业6898亿元，增长20.9%，增速回落2.7个百分点；采矿业3669亿元，下降19.6%，降幅扩大0.6个百分点。

　　换句话说，民间投资增速的企稳，主要是靠第一和第三产业，但由于第一产业总量偏小，实际起到稳定作用的是第三产业，而房地产开发投资则是第三产业中很重要的一块。全国房地产开发投资增速的提高也从侧面印证了这一点。

　　去年下半年以来，相比实体经济的低利润，房价的高涨让大量的资金流向楼市，反过来对民间投资也产生了挤出效应。

　　中原地产首席市场分析师张大伟表示，2016年前7个月房贷释放了2.8万亿，刷新了历史纪录，2009年全年个人按揭贷款是1.4万亿。换句话说，2016年前7个月释放的个人按揭贷款，相当于2009年全年的两倍!按照目前的供应量，预计2016年全年商品房住宅销售额将在9.3万亿左右，居民按揭贷款的额度将高达4.5万亿。

　　在楼市火爆的情况下，各开发企业也是赚得盆满钵满。位于广州天河区奥体附近的龙湖首开天宸原著楼盘，今年前8月，以26亿的销售金额位居天河区第一、广州第二。该项目售楼处人士告诉本报记者，1月份该楼盘主力价位在每平方米2.8万~3万元，如今已经达到了3.4万~3.5万元之间。

　　厦门市房地产中介行业协会副会长王崎告诉本报记者，楼市的赚钱效应之下，让资金更容易“脱实就虚”。比如在闽南地区，民营经济发达的泉州，很多企业家和商人在厦门买个房子到房管局过个户没多久就赚了200万，那自然都不愿意好好搞实业了。“办企业还要有场地，几十个员工一个月还要那么多的开销，一年到头下来可能也赚不到什么钱。”

(编辑者：zhuxj)