美联储按兵不动 静待英国脱欧公投

在下周23日英国脱欧公投之前，本周议息的美联储选择了中庸之道。当地时间6月15日美联储表示，联邦基金利率将继续维持在0.25%至0.50%区间不变，货币政策的立场保持宽松。但与此同时，当天公布的美联储官员利率预测中位值暗示今年年内有两次加息。相比之前，美联储主席耶伦在此次议息会议上对未来加息的表态更趋温和，并未出现强硬的“鹰派”字眼，同时，耶伦本次明显提及英国公投的不确定性风险，反映出美联储货币政策立场依旧谨慎。

本周以来，在英国脱欧公投风险上升的背景之下，金融市场中的担忧情绪升温。15日，即便耶伦“鹰派”色彩减淡、“鸽性”十足，但美国股市并未“买账”：当天除了标普500指数持续第5日下滑，创下2月11日以来最长下滑周期之外，道琼斯指数和纳斯达克指数也双双走软。在避险情绪升温之下，现货金价持续攀升触及每盎司1300美元的高位，创1个月来新高。

从美联储6月会后声明来看，美联储对于美国经济前景表态并未出现大的变动。会后声明表示，自从4月的货币政策例会以来，美国经济增长有所回升，失业率持续下滑，但劳动力市场改善的步伐放缓。与此同时，自今年年初，房地产市场持续改善，家庭支出增长加强，净出口造成的拖累有所减弱。耶伦也在新闻发布会上表示，去年和今年年初美国经济增长相对较弱，但美联储预测整体经济活动在未来数年会适度扩张。针对表现不佳的美国5月非农就业数据，耶伦再度强调，不要对一两个月的数据反应过度，美联储仍预计就业市场未来数年将进一步改善。

备受关注的是耶伦对即将到来的英国脱欧公投的表态。“毫无疑问，英国脱欧公投是我们今天讨论过的不确定性之一，也是影响今天利率决定的因素之一。”耶伦说，美联储官员在决定此次利率政策时对英国脱欧问题进行了讨论，因为这一问题对英国、欧盟和全球金融市场都非常重要，其结果会影响美国经济前景展望和美联储的利率政策。“一旦英国人在6月23日投票决定离开欧盟，将可能会对美国经济前景产生更大的负面影响。”耶伦如是说。

值得关注的是，综观美联储6月议息会议，其在重申可能“逐步”加息之下，仍未发出未来具体的加息时点暗示。在美联储4月议息会议纪要首提“6月”特殊时点，美联储内部多位官员发表“鹰派”措辞以及耶伦立场转“鹰派”之后，5月中下旬各界对美联储加息时点或将提前的预期一度高涨。但随后糟糕的5月非农就业数据以及耶伦公开演讲中态度再度由“鹰派”转“鸽派”，导致美联储加息预期再度降温。

分析人士表示，回顾美联储4月议息声明，美联储提醒市场不要将任何时点“抠”出美联储可能的加息列表;这意味着即便美联储未在6月流露“鹰派”措辞，但美联储并未排除7月加息的可能。不过，美联储如若真想要在7月“动手”，可能还需满足内外两个条件：一则美联储的官员还需要看到美国经济数据更趋向好的显著变化;二则英国脱欧公投的结果是仍旧留在欧盟内。

即便近来有关英国脱欧公投的各项民调结果不乐观，导致市场担忧情绪加重，但回顾去年英国大选前，类似的一幕也曾上演。去年英国大选前，多项民调结果均显示，保守党和工党难分伯仲，且两党谁都无法单独获得过半议席，英国很可能出现“悬浮议会””甚至可能会二度选举。但最终的大选结果却是与之前的民调结果相去甚远：保守党轻松获胜，英国大选最终有惊无险。因而，从这个角度来看，虽然目前多项英国脱欧结果并不乐观，但这并非意味着最终的结局可能糟糕。

然而，无论最终英国脱欧公投结局如何，该事件在美联储甚至全球各大央行的心目中都将是非常重要的。经济学家表示，如若公投结果是英国退出欧盟，美联储今年年内的加息步伐将更趋缓慢。事实上，除了美联储在6月议息会议中关注英国脱欧公投之外，欧洲央行也在积极准备应变之策。有外电表示，为了预防公投结果不佳可能带来的市场冲击，英国央行和欧洲央行均在准备增加流动性“弹药”

来源   金融时报

(编辑者：wanghui)