铁矿石盘中涨逾6% 动力煤创新高

　　继周二大涨之后，国内黑色系期货周三早盘再度暴涨。其中，铁矿石涨逾6%，螺纹钢刷新三年多新高。

　　大商所铁矿石主力合约1705一度涨超6%，至730元/吨，接近上月22日创下的741.5元阶段性新高水平。

　　螺纹钢盘中涨近3%，最高报3692元/吨，至少刷新2013年12月以来新高。

　　动力煤主力合约1705盘中触及628元/吨，刷新昨日创下的历史新高水平。

　　周二夜盘，铁矿石收盘涨逾3.5%，焦炭、焦煤、动力煤分别收涨1.2%、0.3%、0.8%。昨日日间交易时段，黑色系期货收盘领涨，铁矿主力合约上涨4.25%，铁矿、锰硅主力涨超4%。螺纹钢涨3.84%，动力煤涨3.43%，焦炭涨3.24%，PVC涨2.66%，热轧卷板涨2.05%，焦煤、沪锌涨幅超1%。昨日动力煤主力盘中触及619元/吨，创历史新高。这是黑色系连续第2个交易日收阳。

　　上涨动力

　　3月以来，商品市场一直处于震荡调整中，工业品价格下降明显。就在整个市场阴霾笼罩之际，黑色系商品却掉头向上，市场做多热情重燃。上海证券报称，有机构甚至发出了“似曾相识牛归来”的感叹。行业专家普遍认为，近两日黑色系商品上涨与国家去产能政策的推进密切相关。

　　近日去产能、清理“地条钢”等政策效应持续发酵，支持钢价走强。

　　此外，国家统计局周二公布的数据显示，与黑色系商品密切相关的基建和房地产投资表现出色。1-2月，固定资产投资增长稳中有升，其中，基础设施投资大爆发，同比增速达到27.3%，比去年全年提高9.9个百分点。此外，房地产投资增速也大幅回升2个百分点至8.9%。

　　除了宏观数据向好之外，上海证券报还称，分析师们普遍认为，黑色系的大涨还与近期钢材社会库存下降、螺纹铁矿石期现贴水较大关系密切。

　　该媒体援引新干线高级研究员邱跃成的分析称，上周全国钢材市场库存连续第3周出现下降，且降幅明显扩大，尤其是螺纹钢单周库存降幅近50万吨，为2008年以来最大单周降幅，显示当前国内终端需求释放整体处于高位。而周末期间沙钢、河钢3月中旬出厂价格均维持坚挺，显示钢厂挺价意愿强烈，也对钢价走势形成直接利好。加之目前期货相对现货大幅贴水，在利好密集的情况下，修复贴水的行情很容易展开。

　　明显特征

　　从近两日的行情来看，黑色系期货整体呈现矿价强于钢价、远月强于近月的特征。

　　对此，长江证券分析师王鹤涛在15日发布的研报中分析称：

　　之所以出现如此钢弱矿强局面，核心原因仍在于市场目前只谨慎乐观，在远期需求判断尚难确立、单边做多矿石风险较大的情况下，套利原则做空高位螺纹钢利润便在情理之中：螺纹钢（1710 合约）目前盘面吨钢毛利接近400元，历史最高522元，最低-184 元，均值240元。由此我们看到，黑色商品期货中，矿石等原料价格表现短期整体强于螺纹钢。

　　地产、基建及工业增加值等前2月宏观数据均表现优异，反映钢铁行业需求旺盛，提振了市场对于后续需求信心，由此导致黑色期货从远端开始修复贴水，此前跌势更大的远月合约反而表现更为强势。

　　风险仍存

　　不过，上证报还援引业内提醒称要警惕风险。“14日现货市场成交普遍趋弱，短期价格进一步上涨临压。建议投资者注意防范风险，以谨慎偏多对待，” 邱跃成说。

　　在黑色系商品连涨之际，资金大规模撤离。文华财经统计显示，3月14日，商品期货市场总沉淀资金为1093.5亿元，有20.2亿资金流出，其中，17.9亿资金悄然撤离黑链指数（包括焦炭、焦煤、铁矿、螺纹），总持仓量相应减少32.7882万手。铁矿成了资金逃离的最大品种，共有9.1亿资金流出。而在3月13日，黑链指数却吸引31.3亿资金涌入，持仓增加27.6924万手。

　　“14日的减仓主要是多头获利平仓和空头止损的双重作用。不过，资金频繁出入的数据一方面显示了资金对黑色系商品的犹豫不决，另一方面也显示黑色期货品种依然是资金青睐的对象。” 鲁证期货钢铁首席分析师裴红彬说。

　　长江证券分析师王鹤涛在15日发布的研报中表示，需要注意的是，从目前黑色期货合约依然逐月贴水排列来看，短期宏观数据仅带来预期微量修复，并未根本改变市场对于钢铁行业中期需求谨慎态度。