宝武钢铁集团正式起航 为新时期的国企改革探路

　　据经济之声《央广财经评论》报道，备受市场瞩目的“宝钢武钢合并”进入收官阶段。武钢股份15号晚间公告，宝钢股份换股吸收合并武钢股份已获证监会核准，公司股票将从24日开市起连续停牌，直至完成公司终止上市手续。宝钢股份同日也发布公告说，公司股票将自1月24号开市起连续停牌，直至本次合并的换股完成后复牌。

　　去年6月26号，宝钢集团与武钢集团宣布启动重组。三个月后，双方合并方案正式对外公布，宝钢集团作为重组后的母公司，将更名为中国宝武钢铁集团，而武钢集团将整体无偿划入，成为其全资子公司。

　　上市公司层面，宝钢股份和武钢股份将采取换股的方式进行合并，去年12月30号，宝钢股份、武钢股份双双公告，说两家分别收到中国证监会的核准批复。

　　宝武合并是近年来中国钢铁行业最大规模的一次重组。新成立的宝武集团，资产规模将达到7300亿元，年营收将达3300多亿，员工22.8万人，年产粗钢规模将位居中国第一、全球第二。

　　2017年钢铁行业去产能进入加速攻坚阶段，宝钢与武钢的正式合并是钢铁去产能背景下的一次重大结构性调整，是以改革为主线解决钢铁产业的供需问题和结构问题，它既是去产能的改革举措，也是增强钢铁行业国际竞争力的战略抉择。合并后的宝武钢铁集团将面临很多挑战，企业内部也会迎来真正意义上的供给侧改革，而随着钢铁行业去产能深入推进，钢铁行业内的兼并重组、结构调整的步伐也将继续加快。

　　另外，宝武合并也是继南北车合并、中冶与五矿合并之后最大的央企重组案例，必将对国有企业改革产生示范效应。

　　中国人民大学经济学院教授刘瑞对此进行了分析与解读。

　　刘瑞：宝钢和武钢的合并应该是国企改革迈出的重要一步。目前中国是世界上的产钢大国，排名第一，但是从企业的规模来看，截至宝钢与武钢合并，中国仅排在世界第二。其实世界上最大的钢铁企业在欧洲的卢森堡，这个情况也说明了我们的国企改革还面临着国际竞争的压力，所以我们只有通过进一步的优化组合来提升国内企业的竞争力。国企改革的方案包含了很多方面，目前的思路已经很明晰了，内部是混改，外部是产业的重新布局。宝钢和武钢的合并可以被看作是一个布局上的重大举措。

　　武钢和宝钢都是新中国成立以后建立起来的，武钢是50年代建立起来的，宝钢是70年代末建成的，直到今天，它们仍拥有各自的优势，但是也确实面临着很多问题，尤其是钢铁产能的过剩为它们带来了很大的压力，所以这两个企业的合并应该可以提高它们各方面的能力。

　　按照中央的想法，我们的国企还是要做大、做强、做优，而钢铁企业实现这一目标就是要提高其规模经济效益，这一合并仅仅只是完成了第一步，虽然企业规模达到了一个新高度，但是这并不意味着任务就完成了，因为国企改革还包括内部的治理。另外，国家提出企业内部要从管企业转向管资本，所以未来宝武集团在内部资本的管理方面可能还要探索一些新路。

　　除了宝武集团之外，我们还有一些大的钢铁企业，也就是河北的钢铁企业，这些企业都面临着重组和竞争的问题。所以下一步在钢铁行业，还会持续合并的，这种资本重组的浪潮仍会持续。

　　经济之声：合并之后，宝钢和武钢会不会淘汰或者兼并掉很多类似的产能？

　　刘瑞：应该有这种可能性，因为在资本的重组过程中，一些落后的产业和产能会被剥离。过去我们的国企有太多附属的企业，这一次我们既希望扩大宝武的规模，也希望帮助它们达到“瘦身”的效果，这个“瘦身”不是指减少规模的产量，而是指通过专业化的重组，去除与其不相关的、非主业的产能。这次淘汰落后产能的问题可能集中在武钢，因为相较于宝钢，武钢的技术会稍微陈旧一些。

　　经济之声：在它们合并之后，对于媒体包括投资人来说，很多信息可能更难看清楚，我们应该如何观察它的合并及“瘦身”进程？

　　刘瑞：首先，合并以后它应该实现信息透明，因为这两个公司都是上市公司，所以投资者会关注它们合并以后的效益。根据我个人的观察，宝钢的效益一直不错，但是武钢有些问题。这一次宝武合并，我们将宝钢放在前面也是希望通过强强联合解决武钢的问题。投资者需要观察其信息透明度、财务改善情况以及新的市场布局，所以这些问题都要求新的宝武集团能够积极回应投资者，及时交出一个比较令投资者满意的答卷。

　　经济之声：我们需要观察多久？

　　刘瑞：目前只是资本的重组，下一步可能还会涉及内部人员的调整以及剥离不良资产等内容。但是认为时间不会太长，因为钢铁行业现在已经进入到了竞争非常激烈的阶段，而且按照中央的要求，“去产能”必须在三年内完成任务，今年是第二年。

　　经济之声：其他同类型、同质性的企业是否会出现新的整合？

　　刘瑞：这是分行业来看的。因为在全世界范围内，钢铁行业都是走规模化经营的道路，这一点与汽车、航空以及煤矿企业是相似的。其行业特点是大规模的资产投入、大规模的技术使用和大批量的产品生产，所以这三大行业将来可能都会走上资本重组这条路。此外，大家还会关注这两大企业的合并是否会导致体制摩擦和制度成本攀升，如果这些问题没有出现，这一合并就会取得一个比较好的示范效应。