钢矿 供需两弱格局未变

　　上周黑色金属板块整体止跌转为横盘整理行情，以主力1705合约为例，周度涨跌幅普遍在2%以内，其中螺纹钢1705合约周涨1.57%、铁矿石周跌1.73%，对比相对明显。我们认为，上周期价止跌盘整得益于基本面供需两弱，期货深度贴水制约了价格的进一步下行。此外，周内发改委、工信部联合发布，自2017年1月1日起，对钢铁行业实行更加严格的差别电价政策和基于工序能耗的阶梯电价政策，次日钢材期货均以小阳线收尾，但由于差别电价对钢材成本影响有限，因此未能促成钢价反弹的延续。成交持仓方面，由于上周仅有4个交易日，成交环比呈现回落，持仓同样变化不显著。周内螺纹钢仓单陆续注销3267吨，目前仅余2421吨。

　　钢矿市场仍呈现升贴水

　　上周基差环比变动整体并不明显，其中螺纹钢以及焦炭基差有一定修复。现货市场，成品材价格同样以振荡为主，华东华北三级螺纹钢现货价格周变动在±20元/吨，全国范围内热轧现货则表现为南强北弱，其中武汉地区上调报价10元/吨，北方城市仍以下调报价为主。原料端方面，外矿指数再跌2美元至77.55美元/吨，国内港口现货价格亦跟随回调10元/湿吨，目前报价欲跌破600元关口。此外天津港准一级冶金焦炭报价再度下跌40元/吨。

　　利润止步难改开工下滑

　　综合来看，上周期现价格均以窄幅振荡为主，同时炼钢利润同样无明显变动。远月主力合约盘面利润周内环比增加40