螺纹钢上涨理由不充分

　　自上周四以来，螺纹钢主力合约日线连续收阴，走势转弱。面临即将到来的9月，市场存在一定分歧。笔者综合分析后认为，螺纹钢此波反弹已经结束，后市推动价格上涨的理由暂不充分，螺纹钢还将持续调整。

　　房地产投资增速下滑

　　笔者将反映螺纹钢供需的多种指标与螺纹钢走势进行对比，发现房地产开发投资完成额累计同比增速是一个较好的指标。通过测算，螺纹钢月度收盘价与房地产投资同比增速存在高度正相关性，相关系数高达0.95。实际上，这并非偶然的正相关性，而是有坚实的逻辑支撑。

　　对于螺纹钢而言，由于供给相对刚性，而需求多变，需求端是影响市场价格的关键因素。房地产行业是螺纹钢消费的最重要去向，房地产投资进入大的回落周期对应着螺纹钢价格的下行周期。因此，房地产投资增速与螺纹钢期价呈现的这种高度相关性是值得信赖的。

　　值得注意的是，房地产投资增速连续下行，从4月的7.2%到5月的7%再到6月的6.1%，7月的房地产投资增速则下滑到5.3%。然而，与房地产投资持续下滑不同，螺纹钢期价却在6