寻迹钢煤板块大涨来由

　　在7月12日的A股市场，煤炭、钢铁板块早盘一马当先。根据申万二级行业指数显示，7月12日煤炭开采指数大涨4.64%，钢铁指数上涨2.72%。而近一个月来，煤炭开采指数已上涨14.99%，钢铁指数上升3.63%。

　　在商品期货市场，黑色系商品也集体强势回归，焦炭、铁矿期货收盘联袂涨停，郑煤主力合约盘中也冲击涨停，收盘大涨4.92%。螺纹、焦煤主力合约收盘也分别大涨5.62%和5.61%，热卷大涨4.61%。

　　煤炭、钢铁在股市期市的强势，在业内人士看来，是国家供给侧结构性改革力度加码，叠加近期的极端天气因素，以及因人民币连续贬值而引发的市场宽松预期等带来了赚钱效应。

　　“去产能”再下一城：央企迅速响应

　　触发12日黑色商品大涨的导火线是唐山限产新政。11日，唐山市政府办公厅印发《唐山市七月份环境空气质量改善强化措施》，表示从7月12日到31日，对全市采矿企业、建筑工地、轧钢厂、钢铁厂和焦化厂等企业实施限产、减排或停产措施。

　　业内研究人士成对上证报记者表示，唐山限产新政的持续时间和力度均超出市场预期，将对钢价走势形成短期利好。此外，受近期南方洪涝灾害天气影响，市场对灾后基础设施重建工作下钢材市场需求将增长的预期增强。

　　唐山限产新政的背后，是国家在钢铁煤炭领域供给侧结构性改革力度的持续加码。

　　根据国务院国资委网站7月8日披露，国资委近日召开中央企业化解钢铁煤炭过剩产能工作会议明确：从今年开始，用5年时间压减中央企业钢铁煤炭现有产能的15%左右，争取用2年时间压减现有产能的10%左右，使专业钢铁煤炭企业做强做优做大，电煤一体企业资源优化配置，其他涉煤中央企业原则上退出煤炭行业。

　　招商证券发布的最新研报认为，根据国资委发布的中央企业化解钢铁煤炭过剩产能目标，涉煤央企将在2年之内压缩10%的产能即8457万吨，5年之内压缩12686万吨，标志着行业去产能将再下一城。

　　央企迅速响应。

　　7月12日，宝钢集团在其官网发布了最新的化解钢铁过剩产能公告。根据公告，宝钢集团决定在2016年至2018年期间压减钢铁过剩产能920万吨，以推进供给侧结构性改革，加快企业转型发展。

　　压缩产能计划具体包括：宝钢股份（罗泾工厂）150吨转炉3座，今年完成；上海不锈钢公司750立方米高炉1座、2500立方米高炉1座、120吨AOD炉2座、150吨转炉2座、100吨电炉2座，2018年完成。

　　分析师认为，宝钢集团此举触发了市场神经，使得市场对去产能加快推进、后期供给减少的预期更加强烈。

　　其实，供给侧改革带来的减产效应正慢慢显现。国家统计局数据显示，2016年1-5月全国粗钢产量3.3亿吨，同比下降1.4%。煤炭方面，据国家发改委数据披露，1-5月，中国煤炭产量为13.4亿吨，同比下降8.4%。

　　据最新预测，7月上旬粗钢产量将微幅下降，全国粗钢预估产量为2135.84万吨，日均产量为213.58万吨，环比6月下旬降幅0.68%。

　　减产预期叠加灾后重建预期、钢厂检修等因素综合作用下，现货市场钢价也纷纷上涨。生意社监测显示，7月12日钢材现货价格均涨幅在30-50元/吨；铁矿石现货价格也表现坚挺，大有期现联动上涨之势。

　　煤炭库存创新低：市场价已超大煤企挂牌价

　　和钢铁企业一样，煤炭领域的减产政策也得到企业积极响应。

　　“因为各地严格执行限产政策，现在煤炭库存很低了，而未来供给侧改革力度不可能放松。”安迅思煤炭行业分析师邓舜在接受记者采访时如是表示。

　　以陕西省为例，6月生产原煤3388.87万吨，同比减少545.82万吨，下降13.87%，环比减少239.21万吨，下降6.59%，减产力度可见一斑。

　　邓舜认为，尽管供应缺口扩大引起动力煤价不断上涨，但此前停产的中小型煤企也因资金问题很难复产，短期内市场缺口难以弥补。

　　此外，上周末本周初山西等地连续发生了多起煤矿事故，业界预计近期对于煤矿安全生产的整治力度将进一步加大。

　　在上述因素叠加效应下，市场不断看涨动力煤价。本周，北方港口5500大卡动力煤市场报价普遍在420-425元/吨，已经高于神华等大型煤炭企业417元/吨的挂牌价。

　　尽管如此，动力煤货源依然缺货严重。邓舜介绍，目前部分电厂的电煤库存已经告急，前往神华旗下黄骅港拉货的船只大排长队，部分电厂因滞期费用不断高企转向秦皇岛港采购市场煤。而秦皇岛港7月12日煤炭库存降至282万吨，创历史新低。

　　记者也了解到，近期在坑口等待煤炭的大型货车非常多。最近坑口煤价涨幅比港口煤更大，从最低点累计上涨已超过60元/吨。由于卖煤利润大幅提高，发往港口的煤炭数量也很难增加，各个环节的煤炭库存都很难上来。

　　近日有市场传言称，神华或在7月中旬再度调高下水动力煤价格，以纠正目前的价格扭曲。记者从业内获悉，虽然目前没有收到神华月中要提价的消息，但不排除涨价的可能性。

　　安迅思报告认为，目前是煤炭需求旺季，加上动力煤供应缺口放大，7-8月煤价很可能大涨。若供给侧改革不放松，动力煤价格将能够长期得到支撑。

　　中信建投煤炭行业分析师李俊松称，后续政府层面还可能出台化解煤炭产能过剩的政策，其威力或不亚于目前的276个工作日限产政策。

　　在专家们看来，随着煤炭旺季到来和供给侧改革发力，煤炭还具有想象空间。