大涨过后有隐忧 “黑色系”企业借套保度时艰

　　在市场乐观情绪的助推下，黑色系从年初开启牛市模式。钢材、焦煤、焦炭期现货价格均大幅跳涨。虽然近期多个品种价格纷纷回调，黑色产业链上的大多数企业仍有盈利，一些僵尸企业也在筹谋复产。

　　不过，大涨过后也有隐忧：一方面，上半年价格暴涨的走势很难再重现；另一方面，大行情背后微观个体的生存境遇各异，部分企业处境仍很艰难。近日，上证报记者前往太原、唐山等地实地调研发现，不少煤焦、钢铁生产贸易企业面临的资金压力较大，在行情起落中被动“随行就市”；另有部分企业加快延伸产业链，选择期货工具平抑风险，即便产品价格重回盈亏平衡点附近，“小日子”依然过得不错。

　　行业扭亏煤焦企业仍顾虑重重

　　6月中旬的一个下午，山西太原的一家焦化厂里，记者看到巨大的推焦车正在有条不紊地运作着。偌大的工厂园区鲜有工作人员，仅有少量灰白色的焦炭散落在地面。两台满载着焦炭的货车在进行出厂前的过秤。

　　据工厂生产负责人介绍，2014年、2015年市场情况不好的情况下，开工率仅在70%至80%，甚至还到过60%多。因为需要保住重点客户，当时即便亏损还要继续生产。如今，随着焦炭价格大幅回升，生产线开工率达到了100%。在这一地区还有数家类似的焦化企业，普遍保持着较高的开工率。

　　“3至5月，我们企业的焦炭价格累计涨幅一度达到360元/吨，而且基本为零库存。”这家企业的负责人朱先生接受采访时透露，当地炼焦行业基本都由亏损转为盈利。前阶段下游钢铁利润增长到800至1000元/吨，出乎市场预期，也令焦炭奇货可居。下游某钢铁国企甚至派出了一把手亲自到焦化厂催货。

　　然而，这样的风光流于表面。目前焦化企业采购焦煤多需要支付全额的预付款。下游钢厂与焦化厂结算周期则长达2到3个月。“这样的周期还是建立在钢价走势上扬的基础上，若逢钢价走低，结算周期将更长。由此，焦化企业的资金压力很大。”朱先生表示，他身边不少焦化企业还遭遇银行抽贷、压缩贷款，几乎无法生存，在这一轮大涨中难有作为。还有的企业产量小、未能综合利用等原因在行情大好的背景下继续亏损。行业已出现了分化迹象，企业兼并重组情况开始增多。

　　位于吕梁地区的一家焦煤企业负责人告诉记者，延续至6月中旬的焦煤大涨对该企业帮助不大。该企业目前靠主焦煤产品支撑。虽然下游需求旺盛，但为了留住老客户，报价却一直不敢过高。卖原煤能获得预付款，精煤的结算周期较长，资金压力严重影响着企业经营策略，目前只能说维持生存，谈不上挣钱。

　　展望下一阶段行情，上述接受采访的人士认为在焦炭价格已回落100元/吨的基础上，价格或稍微回调后震荡，不可能会回到原来的点位。而焦煤供应受制于煤炭企业严格执行276个工作日制度，虽然涨势不可延续，但同样不会大跌。

　　但从企业经营角度而言，全行业艰难期还将维持2到3年。下一阶段的发展策略尤为重要。或进一步加强科研力量提高产品竞争力，或结合环保政策向市场推出民用焦产品填补部分减少的需求，当然还有更多的不同选择。

　　黑色系价格走势生变企业涉水套保业务

　　唐山，一个被外界戏称为全球第三大产钢地的城市。

　　当记者来到这里时，恰逢第三次中国