印度钢铁企业盈利将继续面临压力

　　评级机构惠誉近期发布报告称，印度政府在今年2月宣布对大多数进口钢材实施最低限价政策，将能够有效阻止低价进口钢材的大量涌入，使得印度钢铁企业在提高钢材价格方面更具灵活性，并且能够提高其利润水平。尽管如此，印度钢铁企业未来仍将继续面临来自国内钢材市场需求增长疲弱和产能持续过剩的压力。因此，在2017年之前，印度钢铁企业盈利要想得到实质性改善将变得不太可能。

　　继2015年9月对特定进口钢材征收20%的特别保障税后，今年2月5日印度政府又宣布对173种进口钢材实施最低限价政策。据惠誉估计，最低限价政策将会使印度国内钢铁企业能够将大多数钢材从此前价位水平每吨上调约50-70美元。

　　然而，主要由于竞相提高产能利用率和需求低迷，印度钢铁企业不太可能实现如此大幅度的钢材价格上调。自今年2月以来，印度钢铁企业钢材价格每吨仅上调约10-15美元。惠誉认为，由于进口减少，印度国内钢产量将增长3%-4%。随着2016年新产能的陆续投产，惠誉预计印度钢铁产能利用率将不会有显著提升。即使未来印度钢铁企业有进一步上调钢材价格的可能，但也仅是与此上调幅度类似。

　　因此惠誉预计，相比2014财年（截至2015年3月底），印度钢铁企业盈利仍将持续低迷。惠誉认为，印度钢材价格的进一步上涨和钢铁企业盈利显著改善都将取决于印度国内钢材需求恢复强劲增长。惠誉进一步指出，政府在基础设施方面增加投资将是加快印度钢材消费增长的主要驱动力。由于主要终端用户行业，如房地产和基础设施需求低迷，2015财年前三季度印度钢材需求增速放缓至4.7%。

　　自2015财年以来，印度钢材价格持续下跌，并且当前价格较2014财年末低30%左右。主要原材料铁矿石和焦炭价格也在下跌，但其降幅并不足以弥补印度钢铁企业受到钢材价格下滑的冲击。

　　从全球来看，钢材市场供应继续超过需求。惠誉称，近来全球最大的钢铁生产国中国宣布将削减1亿-1.5亿吨粗钢产能，但这并不足以解决产能过剩问题。中国粗钢产能接近12亿吨，而2015年粗钢产量约为8亿吨，因此这一产能削减目标并不能真正解决中国产能过剩问题。此外，中国也没有公布实施削减产能的具体时间表。惠誉预计中国渐进式削减钢铁产能在短期内对于中国钢产量和出口的影响都很小。